義貞が出陣前に鎌倉方面へ向け矢を放って吉凶を占った故事にちなみ

新田義貞が挙兵したといわれる5月8日に行われます。

『太平記』には、挙兵に際して、新田荘にある生品明神社頭に義貞はじめ
新田一族が参集して決起するエピソードが描かれているが、
主なメンバーは、義貞に義助、大舘宗氏とその息子達、堀口貞満、岩松経家らであった。

兵の数はわずか150騎であったが、これは騎馬武者のみを考慮した数であり、
雑兵も計算に入れると数倍はいたと考えられる（wiki）